Lors d'une interview avec Bloomberg lundi matin, Chanos a expliqué pourquoi il pensait que les deux sociétés étaient surévaluées, mais les "faits" qu'il avait utilisés pour étayer son opinion sont trompeurs. Chanos a commencé par comparer Tesla au constructeur allemand BMW:
"En septembre, nous pensons que BMW, qui est une petite entreprise allemande, a vendu à peu près autant de voitures électriques aux États-Unis que Tesla - environ 2 000".
Notez que Chanos a dit «nous pensons» car il ne sait tout simplement pas combien de voitures Tesla a vendues aux États-Unis en septembre. Non seulement la société ne décompose pas les ventes par marché, mais elle ne publie pas de chiffres mensuels, mais trimestriels.
Certains analystes proposent des rapprochements basés sur des livraisons trimestrielles, ce qui n’est pas idéal et doit être pris avec un grain de sel compte tenu du calendrier de production et de livraison de Tesla, mais par exemple, InsideEVs estime à 2 500 livraisons pour Tesla en septembre.
Nous avons le nombre exact de ventes de BMW i3 et i8 que Chanos appelait «environ 2 000»: BMW a livré 1 710 i3 et 182 i8 aux États-Unis en septembre pour un total de 1 892 unités.
Mais nous pourrions plutôt chercher des marchés sur lesquels nous disposons de données d’enregistrement plus précises pour les deux sociétés, mais pour BMW, nous ne regarderons que l’i3, car les chiffres de l’i8 ne sont que marginaux.
Nous examinons les données d'août 2015, car les chiffres de septembre ne sont pas encore disponibles pour tous les principaux marchés. Comme nous pouvons le constater, Tesla a largement vendu à BMW par une marge importante dans la plupart des marchés, à l'exception de la Norvège, mais en se basant sur les données cumulatives de l'année, Tesla a livré deux fois plus de modèles S en Norvège que BMW n'a livré de modèles i3 au cours de la même période:
Nous pouvons voir que ne regarder que pour un mois de données basées sur une estimation peut être trompeur. Nous constatons que dans la plupart des cas, lorsque l’on examine des délais plus longs, Tesla surpasse le i3 de BMW, même si ce dernier coûte environ la moitié du prix du modèle S.
De plus, Chanos a poursuivi sa comparaison avec BMW
"En fait, BMW… il y a des articles de presse affirmant que la quasi-totalité de leur parc sera électrique à l'horizon 2025."
Il s’agit d’une fausse représentation de ces articles de presse ou de Chanos reçoit ses informations de sources douteuses. Il fait référence à des articles provenant d'un rapport d'Autocar en janvier 2015.
Dans ce rapport, Autocar a simplement exposé le plan de BMW visant à se conformer à la réglementation européenne en matière de consommation de carburant fixée pour 2025. La publication affirmait que "le plan de BMW consistait à fabriquer toutes ses voitures à partir des hybrides rechargeables de la série 3".
Nous parlons de véhicules hybrides rechargeables (PHEV) et non de véhicules tout électriques. BMW a déjà commencé à présenter son groupe motopropulseur PHEV e-drive à plusieurs modèles, dont les nouveaux 225xe et 330e. Ces véhicules ont une autonomie d'environ 25 milles en mode tout électrique et dépendent fortement de leur moteur à combustion interne. La stratégie est difficilement comparable aux véhicules 100% électriques de Tesla.
Le gestionnaire de fonds de couverture s'est ensuite tourné vers SolarCity:
«SolarCity vous loue des panneaux solaires, si vous êtes un client résidentiel, ce que nous considérons comme un accord peu rentable […]. Ils vous vendent de l'électricité, dans le cas de SolarCity, il est de 17 cents le kWh [et] la facture d'électricité moyenne aux États-Unis est de 12, 8 cents en résidence […] »
SolarCity ne vend pas au tarif de 0, 17 USD par kWh, mais de 0, 15 USD par kWh. Vous trouverez une copie du contrat SolarCity ici. En outre, Chanos affiche le tarif d'électricité national moyen comme si SolarCity vendait de l'énergie solaire à des personnes qui paient la moyenne. L'utilisation de la moyenne nationale est inutile puisque SolarCity ne fonctionne pas au niveau national, mais uniquement dans 16 États. Bien sûr, la société, comme la plupart des installateurs solaires, vend aux endroits où les coûts énergétiques sont plus élevés et, par conséquent, les propriétaires peuvent économiser de l'argent en optant pour l'énergie solaire.
Par exemple, le marché le plus important de SolarCity est la Californie, où la moyenne des États est de 0, 18 dollar le kWh. La société connaît également du succès à Hawaii, où la moyenne est de 0, 30 dollar par kWh, ou en Nouvelle-Angleterre, où les 6 États ont des tarifs moyens supérieurs au taux de 0, 15 dollar par kWh de SolarCity.
Il semble que Chanos ait une vue unique de Tesla et de SolarCity. Une vue basée sur ce qui semble être des informations trompeuses et parfois fausses.
Le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire va à l’encontre d’un autre milliardaire, le président-directeur général de Tesla, président de SolarCity, Elon Musk, qui a accru sa participation dans les deux sociétés à la même époque, alors que Chanos faisait entendre sa voix et son point de vue.
